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      項目決策與管理1.ppt

      項目決策與管理1

      hjq
      2019-03-07 0人閱讀 舉報 0 0 暫無簡介

      簡介:本文檔為《項目決策與管理1ppt》,可適用于人力資源領域

      項目決策與管理劉新梅教學要求通過本課程的學習要求學生能夠準確地理解項目決策、可行性研究、項目管理的概念掌握可行性研究、項目合同管理及進度、費用管理方法熟練掌握可行性研究的制定方法。授課內容項目決策的理論基礎項目可行性研究項目的財務評價經濟評價項目管理組織項目的招投標決策項目總目標控制項目決策的理論基礎項目的發展周期資金的時間價值費用、效益分析項目結構與決策類型項目的發展周期()項目的定義及特點定義項目就是以一套獨特而相互聯系的任務為前提有效地利用資源為實現一個特定的目標所做的一次性的努力。項目特征()項目一次性()項目目標的明確性()項目整體性項目屬性()唯一性(獨特性)()一次性()多目標性(功能、時間、費用)()生命周期屬性()項目依賴性(結合部管理)()沖突屬性(如項目資源)rarr幾個例子白醫生明天將給一個心臟病人做心臟移植手術楊老師準備申請一項有關知識產權保護方面的國家自然科學資金項目銀河電力公司準備實施陜北能源基地項目某設計院準備申請世界銀行貸款項目某企業準備生產一種新產品大堂電信準備開發新的CDMA手機等?()項目發展周期鑒別投資機會larr資金的時間價值基本概念計算公式larr基本概念()資金時間價值()名義利率與實際利率()時值、貼現與貼現率()資金等值()資金時間價值資金的時間價值mdash是指把資金投入到生產和流通領域隨著時間的推移會發生增值現象所增值的部分稱為資金的時間價值。在生產流通領域資金運動產生的增值是利率其大小與利潤率有關存入銀行的資金產生的增值是利息其大小取決于利息率。利息的計算方法)單利法其中:mdashmdash利息Pmdashmdash本金imdashmdash利率nmdashmdash計息周期數。)復利法其中:mdashmdashn期末的本利和()名義利率與實際利率名義利率是指周期利率與每年計息周期數的乘積。通常表達為:ldquo年利率%按季復利計息rdquo。實際利率是年利息額與本金之比。兩者關系例:元的借款借期為年名義利率為%按年復利計息時期末本利和為:同樣的名義利率按月計息時期末本利和為:本題可轉化為:月實際利率為%計息周期為次求解年末本利和的問題。則:依此類推:由此可見實際利率等于名義利率加上理細的時間價值產生的利率。即:()時值、貼現與貼現率時值:是指以某個時間為基準運動著的資金所處的相對時間位置上的價值。(即特定時間位置上的價值)未來時值:現在時值:以將來使用資金的時間為基準把資金在該時間基準上的價值按照一定的折扣量折算成現在時點的價值稱為貼現或折現。折現率(貼現率):就是貼現時打的折扣量。()資金等值資金等值:是指發生在不同時點商的兩筆或一系列不等的資金額按資金時間價值尺度所計算出的價值保持相等。如:今天的元在年利率為%的情況下按年計息時和年后的今天的元的價值相等。計算公式()一次支付的等值公式()多次支付的等值公式()一次支付的等值公式現金流量的基本形式Pmdashmdash現值Fmdashmdash終值imdashmdash利率(折現率)nmdashmdash計息期數計算公式)已知現值求終值mdashmdash一次支付終值系數記為(FP,i,n))已知終值求現值mdashmdash一次支付現值系數記為(PF,i,n)()多次支付的等值公式一般多次支付A等額多次支現金流量的基本形式:基本年金:radic期滿年金:等額分付終值公式稱為等額分付終值系數記為(FA,i,n)等額分付償債基金公式稱為等額分付償債基金系數記為(AF,i,n)等額分付現值公式∵而there稱為等額分付現值系數記為(PA,i,n)等額分付資本回收公式稱為等額分付資本回收系數記為(AP,i,n)例:某企業欲投資購買一設備進行電子產品加工已知設備購置費為萬元當年投產投產后每年獲得的凈收益分別為萬元且設備有效期結束時仍有萬元的殘值可以回收。問:該企業的投資是否合理?解:①作出現金流量圖②查找相應行業的基準收益率(折現率)i=③計算與之等值的現值P因為計算出的現值小于零所以該投資項目不合理。larr費用、效益分析費用效益的識別效益識別的方法larr費用效益分析的涵義費用效益分析有時又叫效益費用分析它是通過比較各種備選項目的全部預期效益和全部預計代價(費用)的現值來評價這些備選項目以作為決策者進行選擇和決策時的參考或依據的一種方法。費用效益的識別()費用的識別費用的識別就是要分析和確定為實現某一項目目標要投入哪些費用會引起哪些經濟損失。一般情況下項目的費用主要包括以下個方面:)投資費用)生產費用)轉移費用)間接與外部費用)沉沒費用下面我們主要介紹后面種轉移支付在國民經濟評價中所指的費用和效益是指那些真正影響到社會資源增減的效果因而不影響社會資源增減而只是表示為資源的使用權里從社會的一個實體轉移到另一個實體手中。這種轉移成為轉移支付。屬于轉移支付的項目有:稅收、補貼、國內貸款與債務(還本付息)和折舊費等。間接與外部費用在項目實施與生產經營過程中除了要發生上述所講的投資、生產費等直接費用外往往還會在其他行業、企業或企業外部引起一些其他費用。間接費用是指由項目引起而在項目的直接費用中未得到反映的那部分費用。它主要是指社會為項目所付出的其他代價。外部費用是指發生在企業外部的費用可以是直接的也可以是間接的如污染。沉淀費用在項目決策之前就已發生的費用他的大小對后期的決策不起作用的費用。如定金。()效益的識別)直接效益直接效益是指對經濟目標直接做出的貢獻。如發電廠產生的電力。直接效益一般有兩種:①費用的節約。如橋梁建設改善交通運輸條件降低運輸費用。②社會財富和服務的增加。建造一座旅館增加了居住的床位從而引起社會服務總量增加。)間接效益(外部效益)間接效益就是由項目引起但通過其他項目或企業產生的效益。如火電發電廠的建設、投產會提高對當地煤炭的需求這就有助于煤礦擴大生產規模獲得規模效益另一方面由于電力供應的增加為當地經濟發展創造了有利條件。這些效益必須在其他行業或企業的共同努力下才能獲得故稱之為間接效益。)外部效果間接效益與間接費用統稱為外部效果。外部效果主要有兩種類型:①技術性外部效果:如果某種外部效果確實使社會生產和社會總消費發生變化。這種外部效果稱之為技術性外部效果。②錢幣性的外部效果:由于造成相對價格的變化使第三者的效益發生改變稱之為錢幣性的外部效果。如產品價格的下降、互補品價格的上升、替代品價格下降資源價格的上升都是錢幣性的外部效果。larr效益識別的方法()有無分析法()前后分析法()有無分析法有項目狀態-無項目狀態步驟:分析、計算無項目狀態時的效益F分析、計算有項目狀態時的效益F用有項目狀態的F減去無項目狀態的F就可以計算出項目的效益。()前后分析法項目后狀態-項目前狀態步驟:分析、計算項目前狀態的效益F分析、計算項目后狀態的效益F用項目后狀態的F減去項目前狀態的F就可以計算出項目的效益。兩種方法的差異性有項目狀態等于項目后狀態但是無項目狀態不等于項目前狀態。因為無項目狀態是一個動態的過程。具體如圖所示:larr項目結構與決策類型獨立方案的評價指標()靜態的評價指標()動態評價指標多方案的評價指標()獨立型方案的評價與選擇()互斥方案的評價與選擇()混合型方案的評價與選擇larr獨立方案的評價指標定義:是指作為評價對象的各方案的現金流是獨立的,不具有相關性,而且任意方案的采用與否都不影響起他方案是否采用的決策。經濟評價的特點:()不需要進行方案比較因為所有的方案都是獨立無關的()諸方案之間不具有排它性采用甲方案并不要求放棄乙方案在資金無限制的情況下幾個方案甚至全部方案可以同時存在()所采納的方案的經濟效果可以相加。只需考察方案自身的經濟性()靜態的評價指標)投資利潤率定義:投資利潤率是工程項目所得到利潤(一般以正常生產年份或生產運行年份的年利潤計之)與為獲得利潤而必須投入的總投資的比值。投資利潤率反映的是投資的效果。)國家角度投資利潤率國家角度的投資利潤除去企業凈利潤之外還包括全部稅收它們的總和才是國家的真實獲得。)企業角度投資利潤率)投資收益率①國家角度投資收益率②企業角度投資收益率所計算出的投資利潤率及投資收益率應與部門或行業規定的基準投資利潤率及投資收益率進行比較。令基準投資收益率為則:若表明項目的投資效率高于部門或行業之規定項目可行若表明項目的投資效率低于部門或行業之規定項目未滿足行業項目投資盈利性和風險性要求故項目不可行。)投資回收期定義:是指投資回收的期限即以項目的凈收益將項目全部投資收回所需要的時間。通常以ldquo年rdquo為單位。計算公式:其中:mdashmdash現金流入量mdashmdash現金流出量mdashmdash第t年的凈現金流量mdashmdash投資回收期。判別標準:若le表明可在規定的投資回收期限之前回收投資項目可行若>表明項目不能在規定的投資回收期限之前回收投資項目未滿足行業項目投資盈利性和風險性要求故項目不可行。當用于方案比較時投資回收期愈短的方案愈優。例-某投資項目的凈現金流量如表-所示。基準投資回收期=5年試用投資回收期法評價其經濟性是否可行。解:根據表()的凈現金流量計算出的累計凈現金流量如表()所示。因為(=)le(=年)故方案可以接受。投資回收期指標的主要優點是:()概念清晰直觀易懂()在資金短缺的情況下它能顯示收回原始投資的時間長短()它能為決策者提供一個未收回投資以前承擔風險的時間。投資回收期指標的缺點是:()它不能提供本期以后企業收益的變化情況對于壽命較長的工程項目來說這是一個不完整的評價結論()它反映了項目的償還能力但反映不出投資的可盈利性()它沒有考慮投資方案在整個計算期內現金流量發生的時間。()動態評價指標)凈現值(NPV))內部收益率(IRR))凈現值(NPV)定義:凈現值是按基準折現率將項目計算期(建設期生產期)內各年的凈現金流量折現到建設期初(第年初)的現值之和。計算公式:判別方法:若NPVge表示項目方案實施后的投資收益率不僅能夠達到基準收益率的水平而且還能得到超額現值收益則方案是可取的。若NPV<0表示項目方案實施后的投資收益率達不到基準收益率的水平即投資收益較低達不到投資者的期望目標則方案應予以拒絕。例某項目期初(第年年初)固定資金投資為萬元投產時需流動資金投資萬元。該項目從第年初投產并達產運行每年需經營費萬元。若項目每年可獲銷售收入萬元項目服務年限為年屆時殘值為萬元年利率為%試計算該項目的凈現值。則:NPV=--(PF,,)(PA,,)(PF,,)(PF,,)=-timestimestimestimes=(萬元)∵NPVgethere該項目可行影響凈現值的因素行業基準收益率(i)(反比關系)基準收益率代表的是企業投資所期望的最低財務盈利水平。基準收益率的影響因素①資金費用(即資金成本r)②年風險貼水率(r)③年通貨膨脹率(r)選定的基本原則是:()以貸款籌措資金時投資的基準收益率應高于貸款的利率()以自籌資金投資時不需付息但基準收益率也應大于至少等于貸款的利率。根據國外經驗基準收益率應高于貸款利率的左右為宜。凈現值函數凈現值與折現率(即NPV與I)之間的函數關系。凈現值率凈現值率(NPVR)指的是項目的凈現值與投資現值的比值。其計算公式為:)內部收益率(IRR)①定義內部收益率是指項目在整個計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。②計算公式:現金流入量現金流出量第t年的凈現金流量當IRRgeic(基準折現率)時,項目可行。②計算公式現金流入量現金流出量第t年的凈現金流量當IRRgeic(基準折現率)時,項目可行。③判別標準設基準收益率為ic若IRRgeic則項目在經濟效果上可以接受若IRR<ic則項目在經濟性上不可行。④計算方法:試算內插法相差不超過%一%。例:某項目凈現金流量如下表所示。當基準收益率ic=%時試用內部收益率指標判斷該項目的經濟性。某項目現金流量表單位:萬元解:此項目凈現值的計算公式為:現分別設i=%i=%計算相應的NPV和NPV用線性插值即可計算出內部收益率的近似解。即:因為IRR=%>ic=%故該項目在經濟效果上是可以接受的。⑤內部收益率的經濟涵義下面舉例說明資金的回收過程把資金投入項目以后將不斷通過項目的凈收益加以回收其尚未回收的資金將以IRR的比率(利率)增值直到項目計算期結束時正好回收了全部投資。內部收益率是未回收資金的增值率。內部收益率的經濟意義還可以這樣理解:把資金投入項目以后將不斷通過項目的凈收益加以回收其尚未回收的資金將以IRR的比率(利率)增值直到項目計算期結束時正好回收了全部投資。內部收益率是未回收資金的增值率。下面舉例說明資金的回收過程某建設項目第一年投資萬元計算期為年年每年凈收入為萬元經計算IRR=則其現金流量如圖所示。第一年的投資萬元(全部未回收)經過一年后增值為?=,第年的凈收入回收了,尚剩的未回收資金經過一年后增值為?=,以此類推,至第年末,全部收回投資,并無剩余收益多方案的評價指標()獨立型方案的評價與選擇)資金不受限制情況)資金有限的情況()互斥方案的評價與選擇)增量分析法)收益成本法)盈虧平衡分析法larr()獨立型方案的評價與選擇)資金不受限制情況在資金不受限制的情況下獨立型方案的采納與否只取決于方案自身的經濟效果如何。這樣只需檢驗它們是否通過凈現值或凈年值或內部收益率指標的評價標準即只要方案通過了自身的ldquo絕對經濟效果檢驗rdquo即可以認為它們在經濟效果上是可以接受的否則應予拒絕。例:兩個獨立方案A和B其初始投資及各年凈收益如下試進行評價和選擇(ic=%)。獨立方案AB凈現金流量單位:萬元解:計算兩方案凈現值如下(萬元)(萬元)><則A方案可接受B方案應予拒絕。)資金有限的情況①凈現值指數排序法所謂凈現值指數排序法就是在計算各方案凈現值指數的基礎上將凈現值指數大于或等于零的方案按凈現值指數大小排序并依此次序選取項目方案直至所選取方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額為止。本方法所要達到的目標是在一定的投資限額的約束下使所選項目方案的投資效率最大。例:有個可供選擇的獨立方案各方案初始投資及各年凈收入如下表所示。資金預算為萬元按凈現值指數排序法對方案作出選擇(ic=%)。解:根據上表給出的各方案的凈現金流量計算各方案凈現值及凈現值指數下表所示。按凈現值指數由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為CDEA所用資金總額正好為l萬元。②互斥方案組合法保證最終所選擇的方案組的凈現值最大。例:現有三個獨立型項目方案ABC其初始投資分別為萬元萬元和萬元年凈收入分別為萬元萬元和萬元。三個方案的計算期均為年基準收益率為%若投資限額為萬元試進行方案選擇。采用凈現值指數法計算的結果見下表。各方案的凈現值指數的計算結果單位:萬元各方案的凈現值指數均大于按凈現值指數由大到小的順序應選擇AC方案其凈現值總額為=(萬元)。互斥方案組合法的計算結果如下:最優方案組合應為A、B其凈現值為萬元。larr()互斥方案的評價與選擇)增量分析法①差額投資回收期()產量相同產量不同②差額內部收益率(DeltaIRR)定義:兩個方案各年凈現金流量差額的現值之和等于零時的折現率。其表達式為:NPV=NPV差額投資內部收益率就是兩方案凈現值相等時的內部收益率。判別標準:若DeltaIRR>ic投資大的方案為優若DeltaIRR<ic投資小的方案為優。)收益成本法①收益成本法定義:備選方案的收益與成本之比值或效益現值總額與其費用現值總額之比(故又稱為效益費用法)。計算公式為:效益費用比=BCBmdashmdash效益現值Cmdashmdash費用現值②成本mdash效果分析成本mdash效果通常指的是經濟效率。)盈虧平衡分析稅后利潤=銷售收入mdash總成本費用mdash銷售稅金及附加mdash所得稅利潤=銷售收入mdash總成本費用=銷售收入mdash(固定成本可變成本)=銷量times價格-固定成本-單位產品的可變成本times產量①市場處于買方市場(供小于求)生產量與銷售量一致即產品不積壓②產品價格穩定此時才有銷售收入與產量的線性關系③產量在其相關產量范圍內即變動成本與產量成線性關系固定成本在一定生產限度內與產量無關。利潤=銷量times價格-固定成本-單位產品的可變成本times產量即:式中:Rmdashmdash代表項目利潤Pmdashmdash代表產品的價格Qmdashmdash代表產品的產量Fmdashmdash代表固定成本Vmdashmdash代表單位產品的可變成本。若考慮產品的所得稅、銷售稅金及附加則有:larr

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